滬市指數(shù)

股票指數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義在股票指數(shù)的公式中，為確定系數(shù)K，就要為股票指數(shù)設(shè)定一個(gè)初始值，這就是通常所說(shuō)的定基點(diǎn)。一般地是將基準(zhǔn)日的股票指數(shù)(即基點(diǎn)數(shù))定位100，但具體定位多少，并沒(méi)有明確的規(guī)定，如美國(guó)紐約證券交易所綜合指數(shù)的基點(diǎn)就為50，而我國(guó)深圳證券交易所的成分股指數(shù)的基點(diǎn)為1000。在股票指數(shù)的公式中，設(shè)定基準(zhǔn)日的基點(diǎn)數(shù)，就可以求出系數(shù)K。令基準(zhǔn)日的股票指數(shù)為ZS0，基點(diǎn)數(shù)為T(mén)，基準(zhǔn)日指數(shù)投資組合的市值為Z0(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)有ZS0＝TK×Z0(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)＝TK＝T/Z0(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)則股票指數(shù)可表達(dá)成:若在基準(zhǔn)日選擇指數(shù)投資組合進(jìn)行投資，上市的右邊就是指數(shù)投資組合的投資收益率，而上式的左邊就是股票指數(shù)相對(duì)于基準(zhǔn)日的漲跌幅度。股票指數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義:即時(shí)股票指數(shù)相對(duì)于基準(zhǔn)日的漲跌幅度，就是指數(shù)投資組合的投資收益率。設(shè)N日的股票指數(shù)為ZSn，P日的股票指數(shù)為ZSpZSn＝K·Zn(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)ZSp＝K·Zp(A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…)P日的股票指數(shù)ZSp相對(duì)于N日的股票指數(shù)ZSn的漲跌幅度為:上式仍然是一個(gè)投資收益率公式，它是指數(shù)投資組合在P日相對(duì)于N日的投資收益率。也就是說(shuō)，在N日投資于指數(shù)投資組合，在P日將它賣(mài)出，其投資收益率就為股票指數(shù)的漲跌幅度。在股票市場(chǎng)中，股票指數(shù)的實(shí)質(zhì)就是利用一個(gè)投資組合的收益率來(lái)標(biāo)識(shí)股市的漲跌趨勢(shì)，當(dāng)這個(gè)投資組合的收益率相對(duì)為正時(shí)，股票指數(shù)就上漲；當(dāng)這個(gè)組合的收益率為負(fù)時(shí)，股票指數(shù)就下跌。股票指數(shù)雖不是各種股票價(jià)格的一個(gè)簡(jiǎn)單平均數(shù)，但股票指數(shù)的漲跌與股票價(jià)格密切相關(guān)，特別是當(dāng)權(quán)數(shù)確定以后，股票價(jià)格是股票指數(shù)的唯一變量。毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)股市上所有的股票價(jià)格都上漲的時(shí)候，股票指數(shù)必然上漲，當(dāng)所有的股票價(jià)格都下跌時(shí)，股票脂數(shù)也必然下跌，但當(dāng)絕大部分股票的價(jià)格上場(chǎng)的時(shí)候，因?yàn)闄?quán)數(shù)的關(guān)系，股票指數(shù)不一定上漲；反之，當(dāng)絕大部分股票的價(jià)格下跌時(shí)，股票指數(shù)也不一定就下降。股票指數(shù)的漲跌一方面與股票價(jià)格有關(guān)，更重要的是，它決定于指數(shù)投資組合中的權(quán)數(shù)，也就是決定于權(quán)數(shù)較高的股票。如在上海股市中，其綜合指數(shù)計(jì)點(diǎn)的投資組合是所有的股票，并以各個(gè)股票的總股本為權(quán)數(shù)。這樣，總股本大的股票，其價(jià)格的變化對(duì)股票指數(shù)的影響就要大些。在1993年，上海股市上市公司的平均總股本也就1億多，而當(dāng)時(shí)申能的總股本達(dá)到24億，是上海股市名副其實(shí)的“大哥大”。所以申能股票的漲跌就基本能左右股票指數(shù)的上漲或下跌，一些機(jī)構(gòu)大戶(hù)就常常利用申能股票的這種特點(diǎn)來(lái)操縱股市。

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