存款為何“搬家”？理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增超2萬億元

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近日，普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為28.42萬億元，環(huán)比增加2.34萬億元。與此同時，據(jù)央行近期公布的數(shù)據(jù)，4月單月人民幣存款減少3.92萬億元。其中，住戶存款縮減了1.85萬億元，非金融企業(yè)存款縮減了1.87萬億元。存款“搬家”理財(cái)市場現(xiàn)象明顯。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬分析，4月理財(cái)規(guī)模大幅增長是多種因素共同作用的結(jié)果。理財(cái)資金主要投向債券市場，債券價(jià)格上漲帶動理財(cái)收益提高，吸引投資者購買理財(cái)。銀行降低存款利率，手工補(bǔ)息被禁止等降低了存款收益，也促使投資者將存款轉(zhuǎn)向投資理財(cái)，這也是理財(cái)規(guī)模大幅增長的重要因素。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李霞表示，近期多家中小銀行宣布下調(diào)定期存款利率，這一舉措或?qū)⒁鹜顿Y者的資產(chǎn)配置變化，出現(xiàn)存款“搬家”現(xiàn)象。

手工補(bǔ)息、高息攬儲行為被監(jiān)管禁止，使得銀行存款收益率進(jìn)一步下行。今年4月份，市場利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布《關(guān)于禁止通過手工補(bǔ)息高息攬儲 維護(hù)存款市場競爭秩序的倡議》，要求銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付突破存款利率授權(quán)上限的補(bǔ)息，維護(hù)市場合理競爭秩序，強(qiáng)化存款利率調(diào)整效果，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。

興業(yè)研究相關(guān)研報(bào)顯示，對銀行手工補(bǔ)息采取嚴(yán)監(jiān)管之后，銀行存款的收益率下降。從“價(jià)”的角度來看，存款是銀行的負(fù)債，存款利率的變化會使銀行的負(fù)債成本率發(fā)生改變。手工補(bǔ)息嚴(yán)監(jiān)管使銀行整體負(fù)債成本率下降。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，后續(xù)來看，理財(cái)存續(xù)規(guī)模預(yù)計(jì)延續(xù)上升態(tài)勢，二季度末存續(xù)規(guī)?；虮平?8萬億元，2024年末或達(dá)30萬億元，現(xiàn)金管理類和短期限固收類產(chǎn)品有望發(fā)力。隨著存款自律約束趨嚴(yán)和保險(xiǎn)通道監(jiān)管調(diào)整，銀行理財(cái)在資產(chǎn)配置方面的“存款化”趨勢有望緩解，信用債配置比例或觸底回升。理財(cái)機(jī)構(gòu)要充分發(fā)揮理財(cái)在銷售渠道和資產(chǎn)配置方面相較于債基的比較優(yōu)勢，推動理財(cái)市場實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。

專家認(rèn)為，存款和理財(cái)之間的相互轉(zhuǎn)化為正?，F(xiàn)象，雖然4月份人民幣存款規(guī)模減小，但目前居民和企業(yè)儲蓄意愿并未出現(xiàn)根本性、趨勢性變化，微觀主體特別是居民總體上仍表現(xiàn)出較高的儲蓄意愿以及低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資意向。目前銀行理財(cái)主要配置是以現(xiàn)金管理類和債券型理財(cái)產(chǎn)品為主，更加追求穩(wěn)健收益。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，銀行理財(cái)規(guī)模擴(kuò)大的過程中，要進(jìn)一步健康發(fā)展，銀行需要合理規(guī)劃設(shè)計(jì)產(chǎn)品，滿足不同投資者的需求，提升客戶投資體驗(yàn)；同時注重投資者教育和投資者識別，嚴(yán)禁虛假宣傳，進(jìn)一步提升投研能力，優(yōu)化市場跟蹤、風(fēng)控管理等流程制度。

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