數(shù)讀家居｜真實(shí)的陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)：在保守中穩(wěn)健前行！

關(guān)于數(shù)讀家居｜真實(shí)的陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)：在保守中穩(wěn)健前行！,這個(gè)很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說(shuō)一說(shuō)，現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧~.~！

傳統(tǒng)的不能再傳統(tǒng)的陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)，時(shí)不時(shí)總會(huì)被傳出裁員、工廠倒閉、放長(zhǎng)假等消息，但真實(shí)情況如何？今天，家居新范式對(duì)13家上市陶衛(wèi)企業(yè)的2023年財(cái)報(bào)抽絲剝繭發(fā)現(xiàn)，看似千瘡百孔的陶衛(wèi)，在這些年顫顫巍巍的發(fā)展中，其實(shí)已然學(xué)會(huì)了在保守中穩(wěn)健前行。比如，他們的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流連年增長(zhǎng)，保持著良好的毛利率和資產(chǎn)負(fù)債率，裁員不及員工總數(shù)的4%，2023年業(yè)績(jī)普喜居多，奧普家居、悅心健康、蒙娜麗莎的人均產(chǎn)值皆過(guò)百萬(wàn)……詳細(xì)數(shù)讀如下：

業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀但整體復(fù)蘇向好

根據(jù)家居新范式盤(pán)點(diǎn)的陶衛(wèi)行業(yè)上市公司2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)所知，13家上市企業(yè)總營(yíng)收為553.13億元，營(yíng)收減少平均數(shù)為0.38%，凈利潤(rùn)減少平均數(shù)為19.77%。雖然雙降，且在家居新范式統(tǒng)計(jì)的13大行業(yè)（具體參見(jiàn)文章《13大行業(yè)、108家公司！上市家居企業(yè)2023年業(yè)績(jī)榜全覽》）中業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，但對(duì)比2022年的陶衛(wèi)市場(chǎng)情況，降幅已經(jīng)大幅縮窄，好轉(zhuǎn)跡象明顯。

且從外圍數(shù)據(jù)看來(lái)，2023建筑陶瓷規(guī)模以上企業(yè)1022家，較2022年僅減少了4家——相較于前些年動(dòng)輒十幾家甚至幾十家的淘汰企業(yè)數(shù)量而言，行業(yè)整體趨勢(shì)正在持續(xù)向好。

上市陣營(yíng)普喜多于普憂(yōu)

從家居新范式統(tǒng)計(jì)的2023年業(yè)績(jī)看來(lái)，13家上市公司中，7家營(yíng)收同比增長(zhǎng)，8家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)多于下滑的企業(yè)數(shù)。

東鵬控股、瑞爾特分列營(yíng)收增長(zhǎng)冠亞軍，也是唯一增長(zhǎng)超過(guò)10%的兩家企業(yè)；科達(dá)制造、蒙娜麗莎、帝歐家居、松霖科技、海鷗住工、華瓷股份出現(xiàn)營(yíng)收下滑。

東鵬控股成盈利增長(zhǎng)之冠，海鷗住工凈利下滑最大。

人均坪效PK，奧普家居奪雙冠

從人均坪效看來(lái)，家居新范式驚喜發(fā)現(xiàn)，奧普家居去年的人均產(chǎn)值和人均利潤(rùn)都最高，人均產(chǎn)值逼近200萬(wàn)/人，人均利潤(rùn)超過(guò)30萬(wàn)/人。悅心健康、蒙娜麗莎人均產(chǎn)值皆過(guò)百萬(wàn)。而人均產(chǎn)值墊底的3家企業(yè)分別是箭牌家居、惠達(dá)衛(wèi)浴和華瓷股份，均不及50萬(wàn)/人。

科達(dá)制造、東鵬控股的人均利潤(rùn)次高，分別為13.79萬(wàn)/人、8.77萬(wàn)/人。

甚以欣慰：毛利率多數(shù)企業(yè)處于正常區(qū)間

一般認(rèn)為，毛利率在40%以上通常被視為優(yōu)秀，而低于20%可能是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。家居新范式統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，盡管2023年終端的價(jià)格戰(zhàn)不斷，但13家上市陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)中，平均毛利率29.31%，處于正常水平區(qū)間，10家毛利率超過(guò)25%。

其中，奧普家居毛利率高達(dá)48.09%，松霖科技、箭牌家居、華瓷股份、東鵬控股的毛利率也控制較好，均超過(guò)30%。而處于警戒線以下的海鷗筑工，毛利率低至16.34%，盈利能力亟待提高，如何降本增效成為企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)之一。

裁員潮？10家企業(yè)共減員2462人

2023年，13家陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)上市公司中有10家員工數(shù)量減少，總計(jì)減少2462人，占減員企業(yè)總員工數(shù)不足4%。這10家減員企業(yè)中有8家均出現(xiàn)營(yíng)收或凈利潤(rùn)的下滑情況。在行業(yè)整體業(yè)績(jī)不如預(yù)期的情況下，節(jié)衣縮食甚至縮減人員成為了企業(yè)的無(wú)奈之舉。

可喜的是，仍有3家為穩(wěn)用工做出了大貢獻(xiàn)。其中，科達(dá)制造員工數(shù)量增加了3697人，顯示出陶衛(wèi)老大的成長(zhǎng)韌性。另外兩家“添丁”企業(yè)分別是瑞爾特、奧普家居，分別增加員工292人、93人。而后兩家企業(yè)，也恰恰實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

資產(chǎn)負(fù)債相對(duì)健康

看似陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)近幾年的業(yè)績(jī)不如意，但其實(shí)，頭部上市企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債相對(duì)控制較好。作為重資產(chǎn)行業(yè)，一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%左右。13家上市企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)60%適度水平最高線的有3家，排名分別是帝歐家居、東鵬控股、蒙娜麗莎，負(fù)債率分別為66.92%、64.23%、60.92%，其2023年分別同比增長(zhǎng)4.42%、-15.06%、6.56%。

6家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于35%，其中華瓷股份的資產(chǎn)負(fù)債率為19.09%，同比減少11.06%，是13家企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率最低的一家。如何權(quán)衡發(fā)展契機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)防范，可能是企業(yè)該重新考慮的方向之一。

2023年，8家企業(yè)的負(fù)債率同比增長(zhǎng)，其中科達(dá)制造同比增長(zhǎng)為13.63%，排名第一，資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)至42.01%，

居高不下：計(jì)提壞賬情況大比拼

由于近年來(lái)受房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整和波動(dòng)，導(dǎo)致與房企有業(yè)務(wù)往來(lái)的陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)面臨較大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。另外，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，可能采取賒銷(xiāo)等銷(xiāo)售方式，導(dǎo)致愈加增加了其壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。2023年，13家上市企業(yè)壞賬計(jì)提總計(jì)42.68億元，已超全年13家上市企業(yè)凈利潤(rùn)總和（39.5億元），較2022年增長(zhǎng)近11億元。

除卻瑞爾特、華瓷股份壞賬計(jì)提同比減少以外，其余11家企業(yè)壞賬均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中，帝歐家居因近年來(lái)歐神諾建筑陶瓷類(lèi)產(chǎn)品工程渠道業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)，導(dǎo)致如今壞賬居高不下，計(jì)提壞賬超10.93億元，同比增長(zhǎng)28.37%；惠達(dá)衛(wèi)浴計(jì)提壞賬達(dá)4.40億元，同比增長(zhǎng)465.01%，轉(zhuǎn)盈為虧；海鷗住工計(jì)提壞賬2.74億元，同比增長(zhǎng)209.80%，轉(zhuǎn)盈為虧。

由此家居新范式認(rèn)為，工程渠道固然重要，但延伸產(chǎn)業(yè)鏈、經(jīng)營(yíng)多元化以及對(duì)資金的管理把控對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)同等重要。

現(xiàn)金為王：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流連年增長(zhǎng)

家居新范式發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素增加，企業(yè)逐漸意識(shí)到現(xiàn)金為王。對(duì)比13家上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，全數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均為正數(shù)。

“穩(wěn)健派”的東鵬控股是最高的一家，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為17.66億元，同比增長(zhǎng)超3倍；排名第二的箭牌家居經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為11.66億元，同比增長(zhǎng)190.98%；第三的蒙娜麗莎經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為9.34億元，同比增長(zhǎng)55.15%。

帝歐家居凈利潤(rùn)雖虧損6.58億元，但公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流卻大漲395.9%，達(dá)到4.93億元。帝歐家居財(cái)務(wù)總監(jiān)蔡軍稱(chēng)，公司基于前期行業(yè)變化情況，從經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的安全性考慮，過(guò)去兩年在業(yè)務(wù)開(kāi)展上更加注重現(xiàn)金流安全。

市場(chǎng)格局生變：科達(dá)結(jié)束4年神話，東鵬反超箭牌

分企業(yè)看來(lái)，科達(dá)制造作為陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)唯一一個(gè)逼近百億級(jí)別的巨無(wú)霸，自2019年以來(lái)，一直保持營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)且每年的利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)的漲幅，但2023年?duì)I收、凈利潤(rùn)卻迎來(lái)雙下降2位數(shù)的慘淡業(yè)績(jī)，急轉(zhuǎn)彎太過(guò)突然。特別是其建材機(jī)械裝備營(yíng)收同比減少20.16%，押寶的鋰電產(chǎn)業(yè)營(yíng)收同比減少38.85%。

東鵬控股則以營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)12.16%、256.63%的雙增佳績(jī)，趕超箭牌家居，成功躋身營(yíng)收排行榜第二。家居新范式獲悉，2023年，東鵬控股不斷優(yōu)化產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)，高毛利率產(chǎn)品收入占比和大規(guī)格巖板產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升，大零售渠道穩(wěn)定優(yōu)化，零售渠道業(yè)績(jī)占比達(dá)71%。

海鷗住工則營(yíng)收、凈利全線下滑，由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤(rùn)同比減少590.47%，虧損2.33億元。其主營(yíng)占比超50%的五金龍頭類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收同比下滑23.12%至14.57億元，定制櫥柜營(yíng)收則同比增長(zhǎng)53.20%至1.52億元，可見(jiàn)大單品突圍，多品類(lèi)、多渠道拓展策略，已不再是穩(wěn)贏法寶。

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