富友支付轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所：曾被最高檢點名

關(guān)于富友支付轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所：曾被最高檢點名,這個很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說一說，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~！

數(shù)據(jù)顯示，2021年數(shù)字支付在全球電子商務(wù)總交易額中占比達(dá)到49%，預(yù)計到2025年將增長至53%。在中國市場，數(shù)字支付已成為消費者首選的支付方式，2021年在電子商務(wù)總交易額中的占比高達(dá)83%。預(yù)計未來幾年，中國數(shù)字錢包的使用率將持續(xù)攀升，到2025年有望占據(jù)電子商務(wù)總交易額的86%。

作為全球電商領(lǐng)域的重要支撐，資金流的數(shù)字化在促進(jìn)商業(yè)活動現(xiàn)代化進(jìn)程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。受此影響，第三方支付機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，紛紛尋求上市機(jī)會。近期，繼連連支付成功在港交所上市后，上海富友支付服務(wù)股份有限公司（簡稱“富友支付”）也向港交所提交了招股說明書，擬在主板上市。

值得關(guān)注的是，這已經(jīng)是富友支付第四次向資本市場發(fā)起沖擊。然而，在當(dāng)前支付行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管趨勢下，富友支付此次遞表并未引發(fā)市場過多關(guān)注。此外，因為還面臨毛利率持續(xù)下降以及頻繁收到監(jiān)管罰單等問題，富友支付此次IPO的前景顯得并不十分明朗。

招股書顯示，富友支付于2011年成立于上海，持有我國人民銀行頒發(fā)的第三方支付牌照、中國香港及美國的支付牌照，其支付業(yè)務(wù)涵蓋了商業(yè)支付、金融支付以及跨境數(shù)字支付服務(wù)等多個領(lǐng)域，可為客戶提供全方位的支付解決方案。

隨著第三方支付市場的不斷成熟與發(fā)展，眾多相關(guān)企業(yè)紛紛涌入資本市場，并取得了顯著的成績。因此，富友支付的上市計劃一直以來都是市場關(guān)注的焦點。

事實上，在轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股前，富友支付曾三次備戰(zhàn)A股上市，但均無功而返。

回溯到2015年，富友支付就已經(jīng)開始躍躍欲試想要上市了。就在同年的12月，富友支付的母公司上海富友金融服務(wù)集團(tuán)（以下簡稱“富友金融集團(tuán)”）與興業(yè)證券股份有限公司簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議。但苦于出師不利，短短9個月后，興業(yè)證券就發(fā)布公告稱，基于富友金融集團(tuán)對自身資本補(bǔ)充需求的考慮，雙方經(jīng)過友好協(xié)商，決定終止輔導(dǎo)工作。

到了2018年5月14日，富友支付又找東方花旗證券（后來改名叫“東方證券”）簽訂了輔導(dǎo)協(xié)議。然而，這次3年的輔導(dǎo)期，富友支付仍未能如愿。2021年6月，東方證券宣布，鑒于富友支付的上市申報時間安排，雙方經(jīng)過協(xié)商一致，同意解除輔導(dǎo)協(xié)議，東方證券將不再負(fù)責(zé)富友支付的上市輔導(dǎo)工作。

2021年9月，富友支付又與國金證券簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議。最新消息顯示，2023年4月，上海證監(jiān)局發(fā)布的輔導(dǎo)工作報告指出，國金證券已完成對富友支付的第六期輔導(dǎo)。報告提到，“輔導(dǎo)對象仍存在的主要問題及解決方案包括：針對2022年新增重要客戶、供應(yīng)商尚未開展核查工作”。

10年間，盡管富友支付多次嘗試與不同的券商合作以推動上市進(jìn)程，但至今仍未能在A股市場上取得實質(zhì)性進(jìn)展。

有分析人士認(rèn)為，富友支付三次沖刺A股市場未果的原因，可能與當(dāng)時支付行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融和P2P行業(yè)的震蕩、支付行業(yè)龍頭公司上市未果以及新冠疫情等因素，均對富友支付的上市進(jìn)程產(chǎn)生了不利影響。

值得一提的是，富友支付遞表港交所，是其10年IPO歷程中首次遞交招股書。

招股說明書顯示，富友支付主要提供兩大核心業(yè)務(wù)，分別為綜合數(shù)字支付服務(wù)和數(shù)字化商業(yè)解決方案。其支付規(guī)模從2021年的1.7萬億元增長至2023年的2萬億元，復(fù)合年增長率達(dá)到7.8%。同時，平臺年處理交易數(shù)量也從2021年的72億筆增加至2023年的119億筆，復(fù)合年增長率高達(dá)28.6%。

從業(yè)績上看，富友支付財務(wù)表現(xiàn)相對穩(wěn)健。招股書顯示，2021年至2023年（以下簡稱“報告期”），富友支付實現(xiàn)營業(yè)收入分別為11.02億元、11.42億元和15.06億元。從營收情況來看，該公司的整體經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，特別是2023年，同比增長率達(dá)到31.87%。

不過，從上面兩組數(shù)據(jù)上看，富友支付的復(fù)合年增長率為16.9%，但其年處理TPV（總支付量）的復(fù)合年增長率僅為7.8%，遠(yuǎn)低于交易數(shù)量的復(fù)合年增長率28.6%。這說明，富友支付平臺的平均每筆交易價值正在降低，用戶的支付行為呈現(xiàn)出小額、高頻的特點。

對于主要依賴交易手續(xù)費作為盈利手段的支付公司來說，這預(yù)示著它們的利潤空間可能會遭受一定程度的削減。

此外，富友支付的凈利潤水平呈現(xiàn)出波動下滑的趨勢，這也反映出公司盈利能力的不穩(wěn)定性以及潛在的市場壓力。在報告期內(nèi)，富友支付的凈利潤分別為1.48億元、8134.8萬元和1.07億元，自2021年達(dá)到1.48億元的高峰后，接下來的兩年凈利潤均未恢復(fù)到初始水平。

富友支付報告期的毛利變化也充分反映了這一情況。招股書顯示，報告期各期富友支付的毛利率分別為30.5%、28.4%、25.2%，呈逐年下降的趨勢。

關(guān)于毛利率下降的原因，富友支付在招股書中稱，主要是由于中國境內(nèi)的支付服務(wù)競爭加劇，境內(nèi)支付服務(wù)的毛利率已經(jīng)由2022年的23.1%下降至21.1%，隨著交易量增加，收單服務(wù)的傭金增加，作為加強(qiáng)渠道合作伙伴的定價策略的一部分，該公司提高了若干渠道伙伴2023年傭金率。此外，在跨境數(shù)字支付服務(wù)方面，該業(yè)務(wù)毛利率也由48.9%下降至2023年的36.3%，主要是由于市場競爭導(dǎo)致服務(wù)費減少、傭金增加。

與此同時，富友支付兩大核心業(yè)務(wù)也存在著較大的不平衡。

以2023年數(shù)據(jù)為例，富友支付的綜合數(shù)字支付服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入14.14億元，占總營業(yè)收入的93.9%。其中，境內(nèi)支付業(yè)務(wù)占據(jù)了絕大多數(shù)，達(dá)到13.22億元，占比87.8%。相比之下，跨境數(shù)字支付服務(wù)的貢獻(xiàn)較小，僅為0.91億元，占比6.1%。在跨境支付需求日益增長的背景下，富友支付亟需加強(qiáng)在這一領(lǐng)域的實力。

另一方面，富友支付的另一核心業(yè)務(wù)數(shù)字化商業(yè)解決方案的收入僅為0.79億元，占比5.3%。具體來看，商戶SaaS解決方案的收入僅占總收入1.2%，而智慧經(jīng)營服務(wù)及其他增值服務(wù)合計占比也僅為4.1%。這表明，富友支付在高附加值、創(chuàng)新驅(qū)動的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)展相對緩慢，缺乏新的增長點來支撐其長期競爭力。

富友支付在IPO過程中屢次受阻，其中一個重要原因可能與其合規(guī)性密切相關(guān)。自成立以來，富友支付多次因業(yè)務(wù)合規(guī)問題而受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰。

早在2014年，富友支付就因涉及“預(yù)授權(quán)空卡套現(xiàn)”事件，被央行責(zé)令暫停在河南省、浙江?。ú话▽幉ㄊ校?、福建省、天津市、江西省、吉林省以及湖南省等7個地區(qū)開展銀行卡收單業(yè)務(wù)。

據(jù)IPO參考粗略統(tǒng)計，2015年4月至2021年3月，富友支付因違規(guī)操作累計收到10余張罰單，涉及非金融機(jī)構(gòu)支付規(guī)定、銀行卡收單業(yè)務(wù)管理、國際收支統(tǒng)計申報等問題。

近年來，富友支付仍頻頻被罰。2023年11月，央行上海分行公布行政處罰公告，富友支付因涉嫌3項違法行為被罰款455萬元。今年3月，國家外匯管理局上海市分局對富友支付處以沒收違法所得17539.13元及罰款65萬元的處罰。

此外，富友支付還曾被最高檢“點名”和公安部“通報”。2019年11月，公安部通報了一起特大套路貸案件，涉及富友支付為套路貸APP提供支付通道。2020年12月，最高檢發(fā)文《這次，第三方支付“付”出了慘重代價》，點名富友支付及其深圳分公司員工為多家虛假股票交易平臺提供第三方資金結(jié)算服務(wù)。

富友支付也在招股書中明確提示，該公司必須遵守廣泛的監(jiān)管規(guī)定，如未能遵守該等監(jiān)管規(guī)定或該等監(jiān)管規(guī)定發(fā)生變動，業(yè)務(wù)運營和財務(wù)業(yè)績可能受到影響。

《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理條例》自5月1日起正式施行，富友支付在IPO關(guān)鍵時期更需嚴(yán)守合規(guī)底線。

毛利率持續(xù)下降、頻繁收到監(jiān)管罰單，富友支付能否成功登陸港交所，IPO參考將持續(xù)關(guān)注。

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