從歷史上看，醫(yī)療保健公司的股票價(jià)格便宜，最近的選舉結(jié)果對(duì)那些企業(yè)來說是個(gè)好消息。
標(biāo)普500指數(shù)中的醫(yī)療保健部分在過去的六個(gè)月左右的時(shí)間里，該指數(shù)的表現(xiàn)遜于大盤，在這段時(shí)期內(nèi)價(jià)格開始反映潛在的選舉結(jié)果。擔(dān)心“藍(lán)浪”會(huì)采取會(huì)傷害提供者的政策，給股票承壓。
作為一個(gè)廣泛的類別，醫(yī)療保健增長(zhǎng)了約9.5%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)卻增長(zhǎng)了20%。醫(yī)療保健提供者或保險(xiǎn)公司是表現(xiàn)不佳的主要原因。信諾(股票代碼：CI)僅上漲了10%，UnitedHealth Group增長(zhǎng)了15%。
除了那些從Covid-19疫苗中獲得巨大收入增長(zhǎng)的制藥商以外，其他制藥商也受到了打擊。由于政府有可能在價(jià)格談判中發(fā)揮更大的作用，因此可能將民主控制總統(tǒng)和國(guó)會(huì)兩院視為一種風(fēng)險(xiǎn)。輝瑞(PFE)和默克(MRK)在過去六個(gè)月中分別上漲了2%和5%。
但是現(xiàn)在，隨著拜登當(dāng)選總統(tǒng)和國(guó)會(huì)極有可能分為-the徑流兩個(gè)參議院席位在格魯吉亞一直持續(xù)到1月5日，改變醫(yī)療保健政策有可能比所擔(dān)心的那樣劇烈。
雷蒙德·華盛頓(Raymond James)華盛頓健康政策研究主管克里斯·米肯斯(Chris Meekins)在一份研究報(bào)告中寫道：“選舉結(jié)果表明，投資者擔(dān)心的重大立法威脅不太可能，這為衛(wèi)生保健股票未來的光明前景鋪平了道路。”注意。他說，假設(shè)參議院仍在共和黨手中，那么《負(fù)擔(dān)得起的醫(yī)療法案》不太可能發(fā)生太大變化，從而減少了可能影響健康保險(xiǎn)公司的大修機(jī)會(huì)。
他說：“從歷史上看，估值很便宜。”
保健類股票的平均市盈率比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)整體股票的平均市盈率高約76%。這低于正常水平。雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)說，在過去20年中，保費(fèi)中位數(shù)略高于100%，并指出下降始于2018年，當(dāng)時(shí)民主黨人贏得了眾議院的控制權(quán)。
但是，醫(yī)療保健是細(xì)分的。那些從未有過太多監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的公司(尤其是醫(yī)療用品制造商)所獲得的估值高于過去20年的平均估值。
在過去20年中，醫(yī)療保健供應(yīng)商的交易價(jià)格比其自身PE估值中值高35%。美敦力根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，在過去六個(gè)月中，MDT(MDT)的股價(jià)上漲了18%，市盈率為22倍，比其5年均值17高出24%。
與此同時(shí)，對(duì)法規(guī)敏感的股票的估值受到壓力。例如，信諾(Cigna)的市盈率為10.1倍，比其5年平均值12.8倍低27%。
那么，大選是否成為這些股票扭虧為盈的催化劑?這是一個(gè)混合袋。
自選舉日即將來臨的11月2日收盤以來，信諾(Cigna)上漲了19%，而CVS(CVS)上漲了14%。兩只股票均以7%的漲幅遙遙領(lǐng)先標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。不過，UnitedHealth上漲了6%。默克制藥(Merck)上漲了約4%，輝瑞(Pfizer)上漲了6%，其中有消息稱，該公司和BioNTech是第一批尋求美國(guó)食品藥品管理局(FDA)緊急批準(zhǔn)Covid-19疫苗的公司。
使前景復(fù)雜化的事實(shí)是，對(duì)沖基金已經(jīng)相當(dāng)多地接受了醫(yī)療保健。在11月Evercore的一項(xiàng)調(diào)查中，有59%的對(duì)沖基金受訪者表示他們超標(biāo)普爾500成份股。這些資金現(xiàn)在在增加這些頭寸上可能沒有那么積極。
隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，投資者可能會(huì)將資金從醫(yī)療保健等防御性行業(yè)中轉(zhuǎn)移到股票中，這些股票更有可能從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中受益。
投資者可能需要更多說服力，才能接受雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)所說的大選催化劑。關(guān)于誰將控制參議院的更多確定性可能會(huì)有所幫助。
標(biāo)簽： 醫(yī)療保健
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