軋差是什么意思
關(guān)于軋差是什么意思這個(gè)問(wèn)題很多朋友還不知道,今天小六來(lái)為大家解答以上的問(wèn)題,現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧!
1、軋差,并無(wú)專門的法律定義,漢語(yǔ)中對(duì)軋差的相應(yīng)的稱謂還有差額計(jì)算、對(duì)沖、凈提等。
2、軋差的法律機(jī)制是利用抵銷、合同更新等法律制度,安博爾信用研究中心最終取得一方對(duì)另一方的一個(gè)數(shù)額的凈債權(quán)或凈債務(wù),如市場(chǎng)交易者之間,可能互有內(nèi)容相同,方向相反的多筆交易,在結(jié)算或結(jié)束交易時(shí),可以將各方債權(quán)在相等數(shù)額內(nèi)抵銷,僅支付余額。
3、按照軋差的內(nèi)容來(lái)分,可以分成為結(jié)算軋差(settlement netting)和違約軋差(或者稱結(jié)束交易軋差)(close-out netting),結(jié)算軋差是指交易正常結(jié)束時(shí),交易各方進(jìn)行的軋差操作,結(jié)算軋差通常在結(jié)算之前先軋凈同種類的相互債務(wù)債權(quán)。
4、結(jié)算軋差的目的主要是為了減少結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),防止一方支付后,對(duì)方于支付之前破產(chǎn),即使同日支付也存在交割風(fēng)險(xiǎn),結(jié)算軋差不僅適用于支付系統(tǒng),它同時(shí)還適用于外匯、證券等的交割和結(jié)算;而違約軋差是指交易一方違約,交易各方立即終止尚待履行合同(excutory contract)交易,對(duì)已交易的部分進(jìn)行的軋差操作,各個(gè)合同產(chǎn)生的損失和收益相抵銷后,一方向另外一方僅支付(或申報(bào))一個(gè)余額,結(jié)束交易軋差的主要目的是為了減少一方于結(jié)算日前破產(chǎn)給敞口合同帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
5、 能夠用于信用風(fēng)險(xiǎn)控制的當(dāng)然主要是結(jié)束交易軋差。
6、在美國(guó),安博爾信用研究中心天然氣和石油行業(yè)的結(jié)束交易軋差通常都有反映行業(yè)特點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議可以參考。
7、軋差合約由一個(gè)總合約(Master Netting Agreement,MNA)和各個(gè)交易的單獨(dú)合約組成。
8、結(jié)束交易軋差一旦實(shí)際投入操作,就意味著交易的全部終結(jié),這里的關(guān)鍵是如何界定“違約”,也就是執(zhí)行軋差操作的“觸發(fā)點(diǎn)”是什么?什么樣的事情發(fā)生了就被定義為違約?由于結(jié)束交易軋差的操作影響很大,所以,觸發(fā)點(diǎn)事件不能定成特別敏感的事件,要將它定義為具有重大影響的違約事件(overriding Events of Default, EoD),什么樣的事件屬于EoD,必須在總軋差合約中清楚地界定,以避免出現(xiàn)將單個(gè)交易的、影響不大的違約事件作為EoD,過(guò)分夸大事件的嚴(yán)重性,影響總體交易的正常進(jìn)行。
本文分享完畢,希望對(duì)大家有所幫助。
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