通過貨幣供給M的增減影響利率r,利率的變化則通過資本邊際效益的影響使投資I以乘數(shù)方式增減,而投資的增減會(huì)進(jìn)而影響總支出E和總收入Y.用符號(hào)可表示為: M→r→I→E→Y在這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用的過程中,主要環(huán)節(jié)是利率:貨幣供應(yīng)量的調(diào)整首先影響利率的升降,然后才使投資乃至總支出發(fā)生變化.上述分析,在初期階段,凱恩斯學(xué)派稱之為局部均衡分析,只顯示了貨幣市場(chǎng)對(duì)商品市場(chǎng)的初始影響,而沒有能反映它們之間循環(huán)往復(fù)的作用.考慮到貨幣市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的相互作用,遂有進(jìn)一步分析,凱恩斯學(xué)哌稱之為一般均衡分析.1.假定貨幣供給增加,如果產(chǎn)出水平不變,利率會(huì)相應(yīng)下降;下降的利率刺激投資,并引起總支出增加,總需求的增加推動(dòng)產(chǎn)出量上升.這與原來的分析是一樣的.2.但產(chǎn)出量的上升,提出了較原來為大的貨幣需求;如果沒有新的貨幣供給投入經(jīng)濟(jì)生活,貨幣供求的對(duì)比就會(huì)使下降的利率回升.這是商品市場(chǎng)對(duì)貨幣市場(chǎng)的作用.3.利率的回升,又會(huì)使總需求減少,產(chǎn)量下降;產(chǎn)量下降,貨幣需求下降,利率又會(huì)回落.這是往復(fù)不斷的過程.4.最終會(huì)逼近一個(gè)均衡點(diǎn),這個(gè).在這個(gè)點(diǎn)上,可能利息率較原來的均衡水平低,而產(chǎn)出量較原來的均衡水平高. 對(duì)于這些傳導(dǎo)機(jī)制的分析,凱恩斯學(xué)派還不斷增添一些內(nèi)容.主要集中在貨幣供給到利率之間和利率到投資之間的更具體的傳導(dǎo)機(jī)制以及一些約束條件.凱恩斯學(xué)派傳導(dǎo)機(jī)制理論的特點(diǎn)是對(duì)利息這一環(huán)節(jié)的特別重視. 點(diǎn)同時(shí)滿足了貨幣市場(chǎng)供求和商品市場(chǎng)供求兩方面的均衡要求
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